پیوست ۱: لیست شرکت های نمونه
نام صنعت

تعداد

درصد

حمل و نقل، انبارداری و ارتباطات

۲

۰٫۰۱۶

خودرو و ساخت قطعات

۱۷

۰٫۱۳۸

دارو

۱۱

۰٫۰۸۹

دستگاه­های برقی

۱

۰۰۰۸

ساخت محصولات فلزی

۳

۰٫۰۲۴

سایر مالی

۲

۰٫۰۱۶

سایر محصولات کانی غیر فلزی

۱۰

۰٫۰۸۱

سیمان، آهک و گچ

۷

۰٫۰۵۷

صنعت منسوجات

۴

۰٫۰۳۳

غذایی به جزء قند و شکر

۱۲

۰٫۰۹۸

فلزات اساسی

۱۱

۰٫۰۸۹

قند و شکر

۲

۰٫۰۱۶

کاشی و سرامیک

۷

۰٫۰۵۷

کانه­های فلزی

۳

۰٫۰۲۴

کشاورزی دامپروری

۱

۰٫۰۰۸

لاستیک و پلاستیک

۳

۰٫۰۲۴

ماشین آلات و تجهیزات

۱۲

۰٫۰۹۸

محصولات چوبی

۱

۰٫۰۰۸

محصولات شیمیایی

۱۰

۰٫۰۸۱

محصولات کاغذی و بسته بندی

۳

۰٫۰۲۴

مواد نفتی

۱

۰٫۰۰۸

جمع

۱۲۳

۱٫۰۰۰

Abstract:

This paper Study on the relationship between Cash Flow Management and Debt in Firms Listed in Tehran Stock Exchange.To reach such a goal, all the firms which presented their financial statements (balance sheet, income statement) and other required information in the years 1385-1390, were checked. 123 companies. Multiple regression (Enter method) was used to test the hypothesis and their meaningfulness was reached by using t and F statistics. On the other hand, the Durbin-Watson test was applied to examine the autocorrelation of the model. The results showed that no Significant Relation between Cash Flow Management and Debt.

ISLAMIC AZAD UNIVERSITY

Science and Research Branch (Hormozgan)

« M.A Thesis »

: Subject

A Survey of Relatoin Between Cash Flow Management and Debt in Companies listed in the TSE

Thesis Adviser:

Consulting Adviser:

By:

فصل اول

کلیات تحقیق

۱-۱- مقدمه

مدیران توان انجام عملیاتی را دارند که می‌توانند آن ها را در مدیریت جریان وجوه نقد عملیاتی درگیر کنند. جریان وجوه نقد عملیاتی وجوهی است که از فعالیت ای عملیاتی تکراری کسب و کار حاصل می شود(هارتمن و ‌همکاران، ۲۰۰۴). مجله بیزینس چند مورد از فعالیت هایی را که مربوط به تصمیمات مالی و سرمایه گذاری است اما تحت عنوان جریان نقد عملیاتی گزارش می‌شوند را شناسایی ‌کرده‌است(هنری، ۲۰۰۴). این موارد شامل تغییرات سرمایه در گردش، حساب های دریافتنی اعتباری، تأسيس و استفاده از شرکت های تابعه مالی می‌باشد. با توجه به اصول پذیرفته شده همه فعالیت های فوق در بخش عملیاتی صورت جریان وجوه نقد گزارش می شود. مدیران ممکن است در این فعالیت ها وارد شوند تا بتوانند جریان های وجوه نقد عملیاتی را مدیریت کنند. دستکاری این معاملات منجر بع جریان های نقد غیر عادی می شود. فروش یک جا و با تخفیف موجودی کالا مثالی از تغییر در سرمایه در گردش است. کاهش سرمایه در گردش به معنی افزایش در جریان وجوه نقد است. از این رو زمانبندی عمدی فعالیت ها که بر حساب های سرمایه در گردش تاثیر می گزارد، می توان جریان وجوه نقد عملیاتی گزارش شده را دستکاری کند. هنگامی که شرکت ها زودتر از دوره بازگشت به وجوه نقد نیاز پیدا می‌کنند، می توان حساب های دریافتنی خود را ب فروش رسانند(هارتمن و ‌همکاران، ۱۹۹۸). در کوتاه مدت انجام این کار شرکت را با افزایش وجوه نقد مواجه می‌سازد. این فعالیت تامین مالی به عنوان یک فعالیت عملیاتی معمول به شمار نمی رود، اما ممکن است در بخش عملیاتی صورت جریان وجوه نقد گزارش شود. شرکت های تابعه مالی شرکت هایی هستند که حسابهای دریافتنی شرکت های مادر را تامین مالی می‌کنند. استفاده از شرکت های تابعه مالی می‌تواند جریان وجوه نقد عملیاتی مثبتی را در صورت های مالی تلفیقی ایجاد کنند. این شرکت ها به مشتری های شرکت مادر وام می‌دهند تا فروش را افزایش داده و در نتیجه جریان نقدی عملیاتی را در صورت های مالی تلفیقی افزایش دهند. این کار باعث می شود جریان وجوه نقد عملیاتی از طریق یک فعالیت تامین مالی افزایش پیدا کند. زمانی که شرکت قصد دارد جریان وجوه نقد عملیاتی را دستکاری کند، صورت های مالی به درستی نمی توانند جریان وجوه نقد حاصل از عملیات را نشان دهند. لذا دستکاری این فعالیت ها می‌تواند جریان وجوه نقد عملیاتی غیر عادی و غیر قابل اتکا را ایجاد کند. ‌بنابرین‏ در این تحقیق به دنبال بررسی تاثیر مدیریت جریان وجوه نقد بر میزان بدهی هستیم.

۱-۲- بیان مسئله

مدیریت گردش وجوه نقد برای دستیابی به دو هدف انجام می شود اولا؛ شرکت ها می‌توانند با دستکاری جریان های نقدی عملیاتی به سود مورد هدف خود دست یابند و ثانیاً؛ شرکت ها ممکن است با دستکاری به جریان وجوه نقد هدف خود ‌دست‌یابند. همچنین دستکاری گردش وجوه نقد عملیاتی بر کیفیت گزارشگری اطلاعات مالی تاثیر می گزارد.

نتایج تحقیق روی چوتی(۲۰۰۵) نشان داد که شرکت ها گردش وجوه نقد عملیاتی ناشی از فعالیت های عملیاتی همچون تخفیفات فروش، افزایش فروش و تولید بیش از حد برای کاهش بهای تمام شده کالای فروش رفته را به منظور گزارش سود های اندک و تغییرات مثبت درآمد ها دستکاری می‌کنند. این یافته ها با نایج تحقیقاتی که بیان می‌کنند که هدف شرکت ها از دستکاری گردش وجوه نقد عملیاتی، دستیابی به سود هدف که ناشی از خوداری ارائه زیان ها و همچنین گزارش سودهای مثبت کوچک است.